我國信用評級機構利益沖突的法律規制研究.pdf

1、信用評級機構承擔著金融市場信用風險識別和防范的重要作用，然而信用評級機構所面臨的任何潛在或現實的利益沖突削弱了這一作用。在我國，信用評級機構利益沖突的法律監管存在以下幾個亟待解決的問題。首先，對利益沖突類型的認識不全，來源于發行人付費的利益沖突在法律規范中并未著墨;其次，對利益沖突的規制措施過于簡單，僅僅依靠傳統的“禁止”、“回避”措施架構起利益沖突規范的格局，“披露”作為一項有效措施尚未得到監管機構重視，并且對利益沖突的內部控制并不完

2、善，更多的是強調防火墻制度的作用;最后，對信用評級機構的法律責任追究力度有待加強。此外，我國信用評級機構的自律管理薄弱，缺乏聲譽機制的約束作用。
　　本文界定了信用評級機構利益沖突的實質性內涵，厘清了信用評級機構利益沖突的主要表現形式，發現信用評級機構利益沖突的根源在于“發行人付費”模式，若干替代方案并不能有效化解發行人付費帶來的利益沖突，而應對發行人付費模式下利益沖突最行之有效的作法就是綜合采取“控制”、“披露”、“禁止”與“法

3、律責任”四項措施進行規控。
　　并且，本文梳理分析了歐美對信用評級機構利益沖突的規制范式，發現這些規制范式主要也是圍繞此四項措施展開的。首先，在內部控制方面，通過合理設置獨立董事與合規審查部門來行使監督職能，通過設置防火墻來隔離敏感業務與人員，通過制定相應行為規范來使信用評級機構及其相關人員行之有矩;其次，在信息披露方面，以原則性概括和重點列舉的方式明確信用評級機構應當披露的利益沖突內容，并且規定了信息記錄保存的規制以及披露的官方