基于中國人口死亡率的保單貼現定價研究.pdf

1、保單貼現源于20世紀80年代末的美國，最初是為了解決艾滋病患者的財務困境而產生，隨著保單貼現業務的發展，其適用范圍也在不斷地擴大，將老年人群體、重大疾病患者、慢性病患者納入其中。如今的保單貼現業務已經成為了美國壽險市場的重要組成部分，它為保險行業注入的流動性使得美國二級保險市場逐步成熟，也使得一級保險市場規模不斷擴大。
　　而我國保單貼現業務尚未開展，目前北京和上海已經在研討試點的運行。隨著我國已經步入了老齡化社會，老年人口占比越

2、來越嚴重，并且重大疾病層出不窮，保單貼現業務的開展顯得刻不容緩。在此背景下本文結合美國開展保單業務的先進經驗，通過Lee—Carter模型對我國65歲以上男性人口未來死亡率的預測，利用壽險精算定價思想對不同死亡率數據基礎下求得的保單貼現價值進行對比并且結合我國商業保險公司的產品實例，演算不同年齡段保單貼現價值和現金價值的對比，發現開展保單貼現定價業務有利于國內保險市場的發展。最后針對目前我國引入保單貼現業務面臨的一些問題提出相關的對策建

3、議。
　　第一章是緒論。闡述論文的研究背景、目的及意義，明確本文研究思路以及研究方法;與此同時，基于論文的研究角度、研究方法提出本文的創新之處以及不足;另外對國內外學者關于保單貼現的討論進行梳理和綜述，在已有的研究理論基礎之上進行歸納總結，發現已有研究的不足之處并提出本文創新點。
　　第二章是保單貼現概述。第二章結合美國保單貼現業務的發展對保單貼現業務做了一個較為完整的定義，另外還介紹了保單貼現業務的各參與方在保單貼現交易過

4、程中所扮演的角色以及保單貼現的交易方式。
　　第三章是壽險保單貼現市場的概況。首先介紹了美國保單貼現業務的發展過程，然后對我國目前出現的類似保單貼現業務的萌芽產品，如保單質押貸款，重大疾病提前給付等產品做了相關介紹。最后結合我國的現實狀況分析了我國保單貼現市場發展的可行性和必要性。
　　第四章是壽險保單貼現定價。首先對相關的定價方法以及死亡率模型做了相關的介紹，然后通過選擇Lee-Carter模型對我國未來人口的死亡率做出預

5、測，結果顯示隨著年份的推移同一年齡階段人口的死亡率是在不斷降低的，這同我國老齡化的現實較為吻合;然后利用不同的死亡率數據進行保單貼現定價對比分析，接著對影響保單貼現定價模型的關鍵變量被保險人的預期余命以及定價利率做了敏感性分析，并且結合我國現實保險公司的產品，模擬保單貼現定價并同退保的現金價值做對比;最后得出如下結論:
　　(1)選擇合適的死亡率數據是保單貼現定價的基礎。利用動態死亡率數據算得的保單貼現價格同靜態死亡率數據算得的結

6、果是有偏差的，動態死亡率數據可以更好地反應風險狀況，與我國人口老齡化的實際狀況也是相吻合的，因此在保單貼現定價過程中我們要選擇與實際風險狀況相吻合的死亡率數據。
　　(2)預期余命的估計以及定價利率是影響保單貼現定價的關鍵因素。預期余命以及定價利率的變動會影響最終的定價結果，但是現實中預期余命的估計是很困難的，因此如何嵌入被保險人的健康狀況以及相關醫療信息到保單貼現定價模型是未來保單貼現定價發展的新方向
　　(3)保單貼現定

7、價在我國未來的應用前景廣泛。結合實際案例分析，我們可以發現保單貼現價值在同樣的假設下是大于退?，F金價值的，這無疑對我國未來推行保單貼現業務是一個重要的支撐，對我國老年人的晚年生活無疑是雪中送炭，同樣符合我國發展多層次養老保險體系的頂層設計。
　　第五章是從理論上介紹我國引入保單貼現業務的思考。首先分別從法律、投資收益、資金歸屬、洗錢風險等方面分析了目前引入保單貼現業務所面臨的問題，然后就這些問題提出相關對策:(1)完善相關法律法規

8、;(2)建立和完善投資平臺;(3)引入再保險;(4)建立和完善保單貼現定價機制;(5)加強高素質的保險貼現從業人員培養;(6)加強保單貼現業務的宣傳。
　　本文的創新和展望在于:(1)將Lee-Carter預測的未來人口死亡率數據運用到保單貼現定價中，并且分別用動態死亡率數據和靜態死亡率數據做相關的保單貼現價格運算，發現動態死亡率數據計算出來的結果更加吻合現實;(2)對影響保單貼現定價的關鍵因素做了敏感性分析，可以看出預期余命變動

9、對最終的定價結果影響要略高于利率變動對定價結果的影響，當然該部分的模型選擇過于簡單，并未考慮終身繳費型壽險保單貼現業務的情形;(3)結合現實保險公司的產品，將同樣的產品分別進行保單貼現測算和退?，F金價值測算，結果發現保單貼現價格是要高于退保的現金價值，這無疑對保單貼現業務的開展具有現實意義;(4)被保險人的預期壽命是影響保單貼現定價的關鍵因素，而被保險人的預期余命通常由醫療機構開出的預期余命報告來決定。因此如何嵌入被保險人的健康狀況以及