無紙化證券相關法律問題研究.pdf

1、證券無紙化在證券制度發展歷史中，沒有任何因素能夠超越二十世紀后期因證券無紙化帶給各國證券法制的沖擊。這一因素所造成的巨大影響將會在今后很長一個時期中才會為經濟社會所真正理解。90年代初期，我國開始建立證券交易市場，雖然起步較晚，但一開始就搭上電子化的班車。90年代末，我國證券發行和交易徹底擺脫了證券的紙質載體，完成了全面無紙化。盡管我國已率先在證券市場實行了強制性證券無紙化政策，但我國年輕的證券市場、證券法制乃至公司法制目前仍處在竭力擺

2、脫傳統有紙化證券對法律制度形成桎梏的初級階段，與發達國家相比，我國的無紙化證券法律制度還不健全，無紙化證券相對于紙質證券的優點也沒有引起充分重視，這將對我國證券市場乃至整個金融市場的穩定發展造成阻礙。
　　本文的正文主要分為四部分。第一章通過對無紙化證券的法律界定，無紙化證券對傳統證券的挑戰，無紙化背景下的法律關系三個方面的介紹，對無紙化證券進行概述。本章通過分析無紙化背景下證券的內涵、特點，發現即使權利的載體發生了變化，證券的本

3、質卻并未改變，仍然是投資者證券權利的代表。其次，從無紙化證券對證券定義和傳統交易方式的挑戰兩個方面闡述了無紙化證券給傳統證券帶來的挑戰。最后，本章對無紙化背景下證券市場的參與主體間的法律關系進行了介紹，明確了不同持有模式下投資者和發行人、證券中介機構、中央證券存管機構之間的關系。
　　第二章是對無紙化證券取得制度、擔保制度、監管制度及存在的問題進行了介紹和分析。首先，本章從原始取得和繼受取得兩個方面對無紙化證券的權利取得制度進行了

4、介紹，指出了該制度中存在的證券發行成本高，投資者主體地位缺失等問題。其次，本章從多個方面介紹了無紙化證券擔保制度，闡述了無紙化證券擔保制度在整個無紙化法律體系中的重要作用，指出了我國在該制度中存在的問題，如設立標準不科學、實現方式單一等。最后，本章深入分析了無紙化證券的監管制度，包括監管體制、無紙化證券的發行監管和交易監管，指出了我國無紙化證券監管制度中存在的基礎法律缺失，政府監管過泛等問題。
　　第三章是對國外無紙化證券法律制度

5、的評介。本章主要介紹了發達國家較為完善的無紙化證券法律制度，以美國和日本為例，分別分析了其各自法律制度及在本國證券業發展趨勢下所形成的無紙化證券法律制度。同時也對其先進經驗對我國的無紙化證券法律制度的借鑒意義進行相關闡述，諸如：美國和日本都有專門立法的方式對無紙化證券進行了規制，都先后確立了證券的的間接持有模式，以及日本的無紙化證券權利轉讓方法等。以上國外無紙化證券的先進經驗，對我國無紙化證券相關立法的完善，基本制度的構建，存在問題的解

6、決具有非常重要的意義。
　　第四章詳細闡述了對我國無紙化證券法律制度的完善構想。本章在對從無紙化證券的取得、擔保、監管制度進行深入研究后，從這三個方面對我國無紙化證券法律制度的完善提出了建議。首先，在權利取得制度中，我國應積極構建網上直接發行取得和善意取得制度，完善無紙化證券混合持有體制，明確無紙化證券權利轉讓方法。其次，要完善無紙化證券的擔保制度，就要明確擔保契約的性質，增加讓與擔保方式，同時還要統一擔保的設立標準，豐富我國證券