我國信托產品回報率影響因素研究.pdf

1、中國當代的信托業誕生于1979年,至今經歷了五次較大規模的整頓,呈現出與歐美、日本等成熟金融市場的信托業迥異的發展態勢。2013年第一季度末,信托業憑借8.73萬億元的資產規模,成為我國繼銀行業后的第二大金融產業。
　　信托業在我國快速發展的過程中有一個明顯的特點,即從2008年后,信托產品的回報率始終明顯高于同期的理財產品。并且這種收益率是伴隨著我國信托業“剛性兌付”的潛規則的,因而受到投資者的熱捧。
　　信托產品的高回報

2、率引起了金融界的廣泛關注,但我國學術界尚未對信托產品的回報率展開大量研究。其中的因素有信托產品的私募性、多樣性以及信托業的封閉性等原因。筆者認為,我國信托產品這種剛性兌付下能長期維持在8％以上的年回報率在金融市場上是罕見的,具有較高的研究價值。
　　部分學者認為,我國的信托產品本質上是一種信托關系下的資金借貸。信托產品高回報率的來源則正是用款人使用信托資金所支付的利率成本。但對于每一筆信托產品的實際資金總成本和信托產品回報率是如何

3、定價的,并沒有明確的數量公式,只能憑信托經理和用款人根據當期市場利率、資金借貸缺口、用款企業資質等內容反復協商后敲定。
　　此文的目的即在于尋找決定我國信托產品回報率的因素來源。筆者選取了社會新增融資總量、人民幣存款基準利率、人民幣貸款基準利率、貨幣供應量、存款準備金率、國債到期收益率、CPI、理財產品平均收益率、城市新建住宅價格指數、銀行間同業拆借加權平均利率、股票市場行情指數、城鎮居民收入等可能影響我國信托產品回報率的因素,通