商業銀行固定收益型人民幣理財產品分析.pdf

1、2004年11月份，自光大銀行的第一款固定收益型人民幣理財產品推出后，各家銀行爭相推出人民幣理財產品。固定收益型人民幣理財產品由于要投資國債、金融債券及央行票據等固定收益型證券(一般也稱為債券)，因此要分析固定收益型人民幣理財產品，就必須對債券的相關理論知識有深入地理解。本文首先分析了麥爾齊(B.G.Malkiel)的債券定價的5個原理，在對久期的相關特性做了介紹后，解釋了債券收益率曲線及預期理論、市場分割理論與優先置產理論等三種利率期

2、限結構理論。在此基礎上，又分析了債券投資組合管理理論、投資收益和風險的關系及衡量方法、VaR等概念和理論。在對有關理論進行分析后，以國內某商業銀行一款固定收益型人民幣理財產品為例，對其產品設計原理、產品特點、產品成本收益分析以及產品的各種風險特征和防范措施等各個環節進行了細致、全面地分析和探討，反映出了理論在實務中的指導作用。接下來本文對目前多數銀行在設計理財產品的時候出于短、頻、快的需求，將業務范圍局限于套利模式，銀行理財業務的發展因

3、此出現了先天不足等問題的根源進行了分析，指出這是由于我國金融市場的分割而產生的無風險套利機會，但套利的本質決定這種模式絕不可能成為大規模存在的常規業務，更不可能成為銀行提高競爭力的有效手段。通過上述這些論述和分析，結合最新的銀行理財業務監管方面的法規，對銀行固定收益型人民幣理財產品的設計提出了三方面的建議，以期對銀行發展固定收益型人民幣理財業務提供一些借鑒作用，也希望能拋磚引玉，引起理論界和業界的關注，從理論和實務兩方面都進行更深入的研