中國中小企業融資難問題研究.pdf

1、世界經濟發展的經驗表明，中小企業在經濟發展過程中起著難以替代的作用。然而，融資難長期以來是制約中小企業發展的“瓶頸”。比較而言，我國中小企業不僅會遇到西方國家中小企業所遇到的共性問題，而且還會遇到經濟體制改革過程中的一些特殊問題。因此，中小企業的融資問題在我國表現得更為復雜?？梢?，研究中小企業的融資問題對于促進我國經濟與社會發展具有極為重要的意義。 本論文共有五章。第一章是導論，提出所研究的主題及其研究意義，并就目前國內外研究現

2、狀、全文結構、研究方法以及創新與不足之處作簡要說明。第二章介紹我國中小企業融資現狀。文章指出外源融資對于中小企業發展起到重要作用，而且外源融資中銀行信貸成為中小企業融資的主渠道，但是銀行對中小企業信貸配給十分嚴重。論文第三章將著重分析信貸配給一般理論與中國中小企業融資。本章將首先給出一個商業銀行發放貸款的期望利潤函數，該函數由期望收益與發放貸款的成本兩部分組成，而期望收益又由貸款利率和借款人還款概率組成，貸款成本則由固定成本和可變成本組

3、成。文章指出商業銀行期望收益與貸款利率呈非單調性關系，即利率的提高并不一定能夠提高商業銀行發放貸款的期望收益。接著，文章將介紹典型的西方信貸配給理論(斯蒂格利茨一威斯模型)。其次，文章指出在利率不變的情況下，可以通過兩個途徑提高商業銀行期望收益：第一，要求貸款人提供抵押，通過抵押增加借款人的還款概率。由于中小企業抵押品的價值低于臨界值，往往成為信貸配給的主要對象。．而我國中小企業由于種種原因可供抵押的東西更少，處境更艱難。第二，獲取更多

4、關于借款人的信息，增加其還款概率。中小金融機構在獲取中小企業軟信息方面擁有更多的成本優勢，提出應該大力發展中小金融機構。而合作金融作為社區型中小金融機構，其成員本身就是所有者，有監督、調查中小企業的動機；與中小企業同屬于一個社區，便于了解、監督；可以通過影響中小企業主的社會資本來解決中小企業貸款的執行機制問題。因此，發展合作金融對解決中小企業融資有重要的作用。最后，文章指出商業銀行發放中小企業貸款時單位固定成本要比發放大型企業貸款的單位

5、固定成本高，存在高成本低收益問題。論文第四章分析我國中小企業遭受信貸配給的特殊因素。首先，壟斷與單一的金融體制結構是造成中小企業融資難的根本原因。一方面，四大國有銀行壟斷國內金融市場卻不愿向中小企業貸款。其原因主要是經濟上，存在對中小企業貸款的高風險低收益預期；政治上，缺乏有效的激勵約束機制。在激勵方面：基層行代理人的基本工資與職位、學歷等強相關，與即期努力弱相關；而其績效工資雖與即期努力有關，但相對于職位差別而形成的工資差額而言，這一

6、激勵則顯得微不足道。因此，基層代理人更注重人際關系而不是開發新的利潤增長點。在約束方面：四大國有銀行實行貸款責任锪身制和風險考核制，導致了基層代理入兩種行為的產生：一是風險厭惡行為，二是風險偏好行為。風險厭惡型驅使代理人對任何增加風險的經營行為都可能會放棄，風險偏好型即代理人不滿足或急于擺脫經營現狀，可能運用自己擴張的權辦來追求經營規模的迅猛膨脹。而且，就基層行而言，信貸緊縮或擴張都是為了一個核心問題，即努力降低不良貸款率來完成上級行風

7、險考核目標，從而使得在每一個信貸經營波動較大的時間段里，中小企業都面臨比國有企業更為嚴重的信貸．配給問題。另一方面，我國中小會融機構不能滿足中小企業發展的需要，主要存在以下兒方面約束：擠兌風險大、市場準入限制嚴格以及公司治理存在很大的缺陷。其次，國民信用缺失是造成中小企業信貸配給的重要原因。由于中小企業往往缺乏可供抵押的資產，因此更需要信用貸款。然而，整個社會信用的缺失、違約者違約所得大于違約成本、企業特別是中小企業不注重自身信譽的培養

8、，加劇信息不對稱以及會融機構的授信成本。最后，政府與企業間存在的雙重道德風險是造成我國中小企業融資難的深層次原因。在經濟發展過程中，一個基本的體制障礙就是政府的承諾問題以及企業的承諾問題。企業擔心政府在企業投資后不履行先前招商時所作的承諾，政府也害怕企業不履行社會責任。引入外資企業正好可以解決這個問題：一方面，政府要顧及國家信譽問題，不會輕易違背承諾；另一方面，外資企業的運行(特別是大型企業)一般比較規范，他們不會為了短期的利益去違背長

9、期建立起來的商業原則和企業信譽。因此，政府往往更偏好FDI而歧視民營企業，而銀行則認為外資企業運作規范、具有較高的還款概率因而也更樂意借款給外資企業。這就是民營企業發展的深層次障礙，這種狀況同時造成我國對外持續貿易順差以及大量外匯占款，損壞了我國人民的福利。因此，應該徹底改變這種對民營企業意識形態的歧視，深化國內經濟體制改革。論文第五章主要是提出相關對策，包括發展和完善中小銀行市場是解決中小企業融資難的關鍵：加快國有商業銀行改革，減少內