基于eva的企業績效評價【文獻綜述】

1、0文獻綜述文獻綜述基于基于EVAEVA的企業績效評價的企業績效評價隨著中國資本市場的發展和不斷完善，上市公司的經營業績越來越受到其不同利益相關者的關注，這就要求衡量企業價值的指標能準確反映為股東創造的價值。EVA作為一種新型的企業績效評價方法，其核心思想是衡量企業業績時必須考慮企業的權益資本成本(機會成本)，經營收益只有在補償了經營成本和權益資本成本之后的余額才是企業真正創造的利潤。它克服了傳統評價指標的缺陷，在一定程度上體現了上市公司

2、為股東創造的價值，真正反映了企業的經營業績，因而在國內外受到了廣泛的探討。目前EVA在發達國家己經取代利潤指標成為最準確的公司績效衡量標準。但由于我國尚不完善的資本市場，EVA理論在企業中的實踐尚處于探索階段。因此，在當前引進EVA理念和相關的運作辦法，對于我國的上市公司有著極其重要的現實意義。1EVA的定義EVA(EconomicValueAdded)，即經濟增加值，是由美國思騰思特公司于1982年提出的管理評價概念。它是指經過調整后

3、的稅后凈營業利潤扣除企業全部資本成本后的凈值。這里所指的資本成本不僅包括債務資本成本，而且包括股權資本成本。EVA的計算公式為：EVA=稅后凈營業利潤資本總額資本加權平均成本EVA與傳統利潤的企業業績評價指標的最大區別在于它將股權資本成本也計入資本成本。EVA的基本思路是：公司所有資本，其來源無論是股權資本還是債務資本，他們都是有機會成本的。因此，投資者從公司至少應獲得其投資的機會成本。也就是說，從經營利潤中扣除按權益的經濟價值計算的資

4、本的機會成本后，才是股東從經營活動中得到的增值收益。由此可見，EVA可以幫助投資者了解目標公司的過去和現在是否創造了真正的價值，實現了對投資者高于資本成本的超額回報，更為重要的是EVA可以幫助投資者了解公司的經營現狀并應用EVA分析和管理提高價值創造的能力和水平。2國外文獻綜述2的優越性。2.3EVA和傳統績效評價指標的比較分析Milunovich和Tseui(1996)的研究發現：EVA的相關性與傳統業績評價指標，如會計收益、每股收益

5、、每股收益的增長率、權益收益、自由現金流量或者自由現金流量的增長率的相關性都要強；Uyemura(1996)對EVA指標在解釋股票價格變化的有效性進行了研究，結果表明EVA的解釋能力為40%，而傳統指標的解釋能力僅為13%；Peter(1999)等對EVA獨有的優越性及局限性的分析，通過理論分析，一致的結論是EVA比傳統指標更準確地衡量了經營業績，與股東財富更為相關。綜上所述，EVA克服了傳統指標的缺陷，比較準確地反映了公司在一定時期內

6、為股東創造的價值。20世紀90年代后，EVA指標在國外被廣泛地運用與推廣。目前EVA在發達國家己經取代利潤指標成為最準確的公司績效衡量標準，財富雜志稱之為當今最熱門的財務創意。3國內文獻綜述在中國，參考消息于1993年首次引入EVA，并將其翻譯成附加經濟價值。2001年3月，SternStewart在上海建立了管理咨詢中國公司，逐步開展業務。他們與財經雜志合作發表的中國上市公司財富創造與毀滅排行榜引起中國理論界與實務界的強烈反響，并于2

7、001年9月在上海和上海證券交易所聯合召開了EVA國際研討會，向上市公司、證券投資公司全力推薦EVA，受到了廣泛關注。目前國內對EVA的研究主要分為以下幾個方面：3.1EVA的原理和功能分析杜勝利(2001)對經濟增加值的概念做了系統的介紹，論述了EVA的產生背景、EVA的計算方法、EVA的使用價值、應用EVA時應對我國會計報表做出的幾項調整；李葉枝(2007)在分析了EVA含義的基礎上，討論了如何從EVA的角度來提升公司的價值，以及和