中國證券市場指數期權定價與市場監管研究.pdf

1、資本市場的發展需要有良好的投資環境和豐富的投資工具.中國證券市場經過十幾年的發展,在許多方面已經取得了長足的進步,但還存在著投資品種單一、市場系統風險較大和市場不完善等問題.巨大的場外資金如社保資金、保險資金、銀行儲蓄存款和國外資金無法投入到風險如此大的市場,形成了市場缺資金、資金無市場的供需矛盾.為此,作者希望通過對證券市場的研究,為緩解這一矛盾盡微薄之力.該文主要對中國證券市場的行為特征和指數期權產品方面的理論和市場的監管進行了較為

2、深入系統的研究.首先,對指數期權產品的基礎產品—上證指數的市場行為特征進行了研究.在上證指數的行為分析方面,主要應用高階譜分析和信號處理等工具對上證指數進行了分析,在高階譜分析中沒有使用傳統的高斯過程假設,而是使用了非高斯假設,并對假設進行了檢驗;使用了參數和非參數的方法,對上證指數進行了高階譜分析下的模型估計,得出上證指數存在平方相位耦合的結論,并且發現對證券市場這類的低信噪比的隨機信號,高階譜分析是有效的.其次,對指數期權產品所處的

3、環境—衍生品的市場的相關特性進行了研究.對衍生品市場進行了數理金融分析,討論了衍生品市場的完備性概念、無套利理論和等價鞅特性;對期權定價過程中的信息進行了分析,分析了指數產品定價基本方法和模型;對指數產品定價的有限差分方法進行了研究,并將Romberg外推方法引入到期權定價研究中,提出了有限差分方法和Romberg外推方法相結合的改進方法.最后,對指數期權產品所處的環境—衍生品的市場的監管進行了研究.分析了衍生品的市場的特性,對做市商的