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文檔簡介
1、經過十年的準備,我國終于在2009年10月23日開啟了創業板市場的大門。創業板開板以來,高價格、高市盈率、高超募資金“三高現象”一直尤為突出。為了不斷優化和完善創業板的運作系統,對擬上市公司發行價格的估值探討顯得尤為重要。過高的發行價格會挫傷投資者申購的積極性,過低的發行價格可能會對成長性的高科技企業上市融資失去吸引力,導致上市資源外流。理論上確定發行價格的依據是股票的內在價值,如果缺乏科學的、可靠的價值評估方法,投資行為有可能演變為投
2、機行為,最終引發市場泡沫的出現。
由于我國創業板的歷史較短,目前對于創業板估值問題的研究還相對較少,研究大多數偏重于規范分析,實證研究方面較少。本文通過規范分析與實證研究相結合的方法,結合我國創業板公司的特點,通過比較分析不同估值理論模型對創業板的適用性,將剩余收益模型引入到創業板公司的估值中,并對原模型進行一定的改進,最后以2009年10月30日至2010年4月30日之間在深圳證券交易所上市的創業板股票為研究樣本,對該模
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