上市公司關聯交易與盈余管理實證研究.pdf

1、關聯交易屬于中性經濟范疇，是伴隨著跨國公司、母子公司制的廣泛運用而出現的，其存在已成為一種普遍現象。如果在公開、公平、公正的原則下進行，則此交易可以減少企業之間的交易成本，是市場經濟中不可避免的正常行為。但上市公司往往會利用關聯交易來對公開報表中的盈余信息進行調整，從而可能會侵害了公司、中小股東或其他利害關系人的合法權益。因此，研究上市公司關聯交易，特別是關聯交易對上市公司盈余管理的影響研究具有重要的現實意義。
　　 本文在對上

2、市公司關聯交易與盈余管理的概念和特征，以及對其兩者的研究文獻進行系統梳理的基礎上，提出了本文的研究內容。其次，對我國上市公司關聯交易的現狀進行了統計分析，總結出我國上市公司關聯交易現有的特征。并根據關聯交易現狀對其進行根源分析。再次，以交易費用理論和委托代理理論為實證研究的理論基礎，并利用我國上市公司的凈資產收益率的分布規律提出了3個研究假設。最后進行實證研究。在實證中，選取了2005～2007年滬市768家A股上市公司為研究樣本，根據

3、前人的研究成果建立一個修正的橫截面Jones模型，先分別對各變量進行描述性統計、分析，初步得出上市公司的關聯交易和盈余管理的特征。然后，采用修正的橫截面Jones模型來度量關聯交易對盈余管理的影響，以操縱性應計數的絕對值來度量盈余管理的程度，即為被解釋變量，采用多元線性回歸模型來驗證本文提出的3個研究假設，并借助SPSS15.0統計軟件。多元線性回歸分析中，經行兩次多元回歸，第一次驗證是否存在共線性檢驗，發現各變量之間不存在共線性。第二

4、次回歸主要是為驗證本文提出的3個研究假設的成立。
　　 實證研究結果表明:關聯購銷商品、提供或接受勞務的關聯交易行為，屬于正常的企業間的交易，與盈余管理不構成對應的關系。向關聯方提供擔保和抵押與提供資金，實質是占用了公司資產，對盈余管理起非建設性的效應，與盈余管理正相關，可能會導致企業的經營業績的變化。上市公司的凈資產收益率為0～1%時，公司為了扭虧；以及當凈資產收益率為大于10%時，公司為了增發新股或者配股的需要，關聯交易成為