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文檔簡介
1、長期以來,眾多學者研究得出,中國上市公司偏愛股權融資,股權融資比例大大超過債權融資比例。然而,近年來中國上市公司平均資產負債率總體上呈上升趨勢,2006——2008年資產負債率均值已超過50%,流動負債率也遠高于長期負債比率。而且在不同的股權特征下,企業資產負債率也呈不同特點,如最終控股權性質為國有的公司資產負債率大大高于非國有控股公司。因而,研究這一現象,對理解公司資本結構決策及融資行為,探求企業內外部環境對資本結構的影響,都具有一定
2、的理論與實踐價值。
基于此,本文以2006-2008年中國非金融業A股上市公司為樣本,分別結合最終控股人性質和股權集中度實證分析了產品市場競爭與資本結構的關系。實證結論表明,中國上市公司產品市場競爭強度與資本結構呈正相關關系,并且當最終控股權性質和股權集中度不同時,兩者的正相關關系也會呈現不同特點。與非國有上市公司相比,國有控股的上市公司其產品市場競爭與資本結構的正相關關系更加顯著;股權高度集中下的上市公司因激烈的產品市場
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