公司治理機制與會計信息質量的實證研究.pdf

1、公司治理機制與會計信息質量之間是密切聯系的，一方面，會計信息披露是公司治理的一個重要因素，它通過直接和間接兩種方式影響公司治理機制；另一方面，有效的公司治理機制能夠有助于提高會計信息質量。 本文通過實證檢驗，探索有助于提高我國上市公司會計信息質量的有效公司治理機制。我們以上市公司會計收益與股票收益的相關性來描述會計信息質量，即會計信息是否能依據市場的客觀要求，以及時、充分、公允且持續不斷的信息披露使投資者產生合理預期,引起股價的

2、理性反應。會計信息質量既體現了上市公司報告公司經營業績和財務狀況的真實程度，也體現了市場對公司披露信息的理性認可。我們提出相關假設、建立三個模型，分別檢驗股權結構對會計信息質量的影響、控股股東對會計信息質量的影響以及其他一些公司治理機制對會計信息質量的影響。 從實證檢驗結果中，首先，我們發現會計盈余與股票收益的相關性低，這表明市場投資者與公司管理層對上市公司的價值評價存在明顯差異。其次，第一大股東的持股比例與會計信息質量呈U型相

3、關，而控股股東的存在、其所占董事會席位的比例以及董事長和（或）總經理是否來源于控股股東對會計信息質量存在明顯的負面影響，這說明控股股東與外部中小投資者之間代理問題的存在，使得控股股東既有操縱會計信息的能力，也有操縱會計信息的動機。理性的外部投資者則會對控股股東心存疑慮，對控股股東占據董事會比例的多少持否定態度。另外，外資股的存在對會計信息質量有著顯著的正面影響，表明發行外資股的企業由于受到更為嚴格的監督，其盈余管理的機會主義行為相對較少