開放條件下我國證券交易所發展問題研究

1、1我國證券交易所發展問題研究我國證券交易所發展問題研究摘要摘要摘要摘要:20世紀90年代以來，信息技術的飛速發展、資本流動的全球化以及金融管制的不斷放松，使證券交易所的發展環境發生了重大變化，原有的市場秩序和自然壟斷局面逐漸轉變為開放市場條件下競爭和發展。世界各證券交易所為確保自身在全球證券市場中的競爭地位，紛紛進行創新和變革。隨著中國的金融業和證券市場改革開放的不斷深化，特別是中國加入WTO的過渡期結束，證券交易所的發展面臨著新的變化

2、的環境，在開放條件下，競爭發展的問題十分突出。如何解決我國證券交易所在發展過程中的種種弊端正是本文的主要研究內容，同時對我國證券交易所發展的策略提出一些建設性的意見正是本文的意義所在。關鍵詞：關鍵詞：金融開放證券交易所創新發展Abstract：Sincethe1990stherapiddevelopmentofinfmationtechnologycapitalflowsglobalizationfinancialcontrolrela

3、xationstockexchangeenvironmenthasundergonemajchangestheexistingmarketdernaturalmonopolyisgraduallytransfmedintotheopenmarketundertheconditionsofcompetitiondevelopment.Thevariousstockexchangesinthewldtoensuretheirowncompe

4、titivepositionintheglobalsecuritiesmarketshavetoinnovatechange.AsChinasfinancialindustrythestockmarketthecontinuousdeepeningofrefmopeningupespeciallytheendofthetransitionperiodofChinasaccessiontotheWTOtheStockExchangethe

5、developmentisfacedwithnewchangingenvironmentunderopenconditionsthedevelopmentofcompetitioninaveryacuteproblem.HowtosolvethedrawbacksinthedevelopmentprocessofChinasstockexchangeisthemaincontentsofthisarticleputfwardsomeco

6、nstructivecommentsofthisarticlethesignificanceofthedevelopmentstrategyofChinasstockexchanges.KeyWds：FinancialOpeningStockExchanges，Innovative3四、注重產品的價值創新，降低創新成本............................................................

7、.............11五、進行公司制改造的探索.................................................................................................11結論............................................................................................

8、....................................................12參考文獻..........................................................................................................................................12第一章第一章開放條件下證券交易所發展的理論分

9、析開放條件下證券交易所發展的理論分析一、證券交易所的本質一、證券交易所的本質對于證券交易所的本質，有“市場觀點”和“企業觀點”之分。所謂市場觀點，即人們從制度層面出發，將證券交易所理解為一個有組織的證券市場。例如美國證券法將證券交易所定義為：任何組織、協會或個體、不管它們是否以公司形式存在，它們組成、維護或提供市場場地或設施，從而將證券買賣雙方聚集起來；或者履行通常認為的證券交易所功能。歐洲的《投資服務指引(ISD)》將交易所定義為金融

10、工具市場。網絡版的大英百科全書將證券交易所定義為買賣諸如股份、股票、債券等證券的組織化市場o。所謂企業觀點，則是從證券交易所的運作出發，將證券交易所理解為一個企業。一個創造金融工具市場的企業或可視為生產復合產品的企業，具體來說就是一個提供上市服務、交易服務、結算服務及市場信息服務的企業，其直接客戶包括上市企業、證券中介、信息服務商等、間接客戶包括機構投資者、個人投資者以及其他中介等。20世紀90年代以來，在信息技術的發展以及金融自由化的

11、推進下，“企業觀點”漸漸為大多數人接受，成為證券交易所本質的主流看法。這種認識的轉變，一方面源自一國證券交易所產業所處外部生存環境的變化，即在信息技術與資本市場全球化浪潮推動下，一國證券市場日益開放，導致市場競爭不斷加劇，一國證券交易所的業務活動受到越來越多的外來力量強有力的挑戰，從而不得從各個方面作相應的變化以應對開放帶來的競爭。其主要方面有產品、服務的創新以及證券交易所組織制度的變革等。另一方面，隨著證券交易所產品創新、業務創新以及